海报新闻记者 沈童 报道

6月24日，*ST宝馨（002514）发布公告，控股股东江苏立青所持424万股股份在司法拍卖中流拍。这已是近期第二笔无人接盘的股权，此前400万股二拍同样遇冷，即将进入变卖程序。

就在市场尚未消化这一利空时，6月26日，公司又抛出一纸公告：因股票交易连续3个交易日（6月23日、24日、25日）收盘价格跌幅累计偏离-13.24%，且多次出现同向异常波动，公司股票已被纳入严重异常波动名单。从6月9日至25日，股价区间跌幅已达38.44%。

从预告到年报，三个月惊天逆转

*ST宝馨当前的处境，可以用一个词概括——资不抵债。

2026年1月31日，公司发布业绩预告，预计2025年净利润亏损6000万至1亿元，未提及净资产情况。4月28日，业绩预告突然“变脸”，修正为亏损2.1亿至2.2亿元，并首次披露净资产预计为负。4月30日年报坐实，净利润-2.14亿元，净资产-3875万元。

从预告到最终年报，净利润偏差超过一倍，营收从预计的3.1亿至3.3亿元缩水至实际2.23亿元。更关键的是，净资产由正转负，这一信息直到4月28日才首次披露，距离年报发布仅两天。

这并非首次亏损。2023年至2025年，公司三年累计亏损超过11亿元。截至2026年一季度末，净资产进一步恶化至-5280万元，货币资金不足0.15亿元，而短期借款高达3.54亿元。资产14.54亿元，负债15.06亿元，已然“入不敷出”。

业绩“变脸”的代价：公开谴责与投资者索赔

业绩预告与年报的巨大落差，直接触发了监管重锤。

6月22日，深交所对*ST宝馨及董事长兼总经理马琳、财务总监刘彦辰作出公开谴责处分。违规事实清晰：公司未能在年度结束后一个月内披露真实完整的业绩预告及风险提示，也未按规定在年报披露前至少再披露两次风险提示公告。

更令投资者不安的是，公司及实控人马伟因涉嫌信息披露违法违规，已于今年1月被证监会立案调查，目前尚未结案。违规的“旧账”叠加立案的“新愁”，*ST宝馨的合规风险仍在发酵。

法拍“滞销”，为什么没人敢接盘？

股权无人问津的背后，是市场的理性回避。

截至公告日，控股股东江苏立青及其一致行动人合计持有公司26.07%股份。后续将有4564.17万股被陆续拍卖或变卖，占公司总股本6.34%。

但竞买人面临一个关键约束：这批股份多数为“首发后限售股”，竞得者在过户后六个月内不得减持。在当前股价已跌至2.62元、公司面临退市风险的背景下，接盘限售股意味着可能被锁定六个月，届时公司可能已经退市。

此外，公司还身陷近亿元的诉讼漩涡。因2022年光伏项目合作中涉嫌抽逃出资1.3亿元，*ST宝馨被合作方起诉，一审被判返还出资及利息，涉案金额达9930.94万元，实控人马伟承担连带责任。雪上加霜的是，公司及子公司近12个月内新增诉讼仲裁涉案金额约6.03亿元，银行贷款及融资租赁逾期金额合计7993.46万元。

毫无疑问，*ST宝馨正站在退市的悬崖边上。

根据退市规则，已触及*ST的公司若在2026年度出现以下任一情形，将被终止上市：利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负且扣除后营收低于3亿元；或期末净资产为负值。

从2026年一季报来看，营收4532万元虽同比增长12.1%，但归母净利润仍亏损1255万元，净资产为-5280万元。要在剩下三个季度内扭亏为盈、转正净资产，难度极大。